11/04/2023 08h40
FMI alerta para o aumento da dívida pública dos países
Após disparar na pandemia, a dÃvida pública dos paÃses como proporção do PIB deve continuar elevada diante do aumento dos juros e do fortalecimento do dólar, o que trará riscos ao crescimento e à estabilidade financeira. O alerta está em relatório divulgado nesta segunda-feira, 10, pelo Fundo Monetário Internacional (FMI), que promove nesta semana a chamada Reunião de Primavera do organismo e do Banco Mundial, em Washington (EUA).
Como resultado desse cenário, o FMI afirma que um ajuste fiscal acompanhado de reformas estruturais é uma equação determinante, mas pode não ser o suficiente para tratar do problema em economias sobreendividadas. Nesses casos, reestruturações de dÃvidas seriam a saÃda. Normalmente, tal caminho é utilizado em último caso devido à sua complexidade.
A média global da dÃvida pública como proporção do PIB se aproximou dos 100% em 2020, turbinada pelos gastos por causa da pandemia. E a expectativa do FMI é de que o nÃvel de endividamento dos paÃses permaneça acima dos nÃveis pré-covid em cerca de metade do mundo.
"Os altos Ãndices de dÃvida pública são uma preocupação significativa para os formuladores de polÃticas, principalmente à luz do aperto nas condições financeiras globais, das fracas perspectivas de crescimento econômico e de um dólar mais forte", dizem os autores do estudo, os economistas Prachi Mishra e Adrian Peralta-Alva.
Eles calculam que uma redução dos gastos públicos da ordem de 0,4 ponto porcentual do PIB de um paÃs poderia diminuir o seu Ãndice de endividamento em 0,7 ponto porcentual no primeiro ano. Após meia década de ajuste fiscal, esse impacto chegaria a 2,1 pontos porcentuais, dizem, citando como base a análise de duas décadas de dados.
Fiscal é crucial para juros no Brasil, diz relatório
O Fundo Monetário Internacional (FMI) faz um alerta sobre a importância da condução da polÃtica fiscal para o rumo dos juros em paÃses como o Brasil, em estudo publicado ontem. A taxa Selic saltou de 2%, no inÃcio de 2021, para os atuais 13,75%. A avaliação do FMI ocorre à s vésperas de o governo enviar para o Congresso proposta de nova âncora fiscal, em substituição ao atual modelo de teto de gastos.
"Maiores necessidades de financiamento fiscal elevaram as taxas reais em alguns paÃses, como no Japão e no Brasil", dizem Philip Barrett e Jean-Marc Natal, autores do estudo do Fundo. Outros fatores como o aumento da desigualdade ou a queda da participação do trabalho também contribuÃram para a subida de juros no Brasil, na visão dos autores, mas em menor escala.
Embora os economistas do FMI evitem comentar especificamente a proposta do novo arcabouço fiscal brasileiro, o estudo reforça o alerta para a influência da condução da polÃtica fiscal no comportamento dos juros no PaÃs.
"No Brasil, é principalmente o grande aumento do consumo público, financiado pela tributação, que explica a contribuição positiva da polÃtica fiscal, ainda que o aumento da dÃvida pública também desempenhe o seu papel", dizem.
'Convergência gradual'
No mundo, a queda das taxas está condicionada ao controle da elevada inflação, segundo os autores do estudo do FMI. Na visão deles, o veloz aperto monetário global seria "temporário". Quando os bancos centrais conseguirem controlar a inflação, a polÃtica deve ser afrouxada nas economias avançadas, fazendo com que as taxas de juros reais retornem aos nÃveis pré-pandemia. Já no caso de paÃses emergentes, o FMI prevê uma "convergência gradual".
"Em grandes mercados emergentes, projeções conservadoras de futuras tendências demográficas e de produtividade sugerem uma convergência gradual para as taxas de juros reais das economias avançadas", afirmam Barrett e Natal.
No entanto, a proximidade dos juros atuais com o patamar visto antes da covid-19 vai depender do comportamento da dÃvida pública dos paÃses, persistentemente mais elevada após a pandemia, alertam.
As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.
Fonte: Estadão Conteúdo